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理財有關(guān)的論文
理財，成為當(dāng)下一個最為熱門的話題。股市、期市、房地產(chǎn)、黃金、外匯、收藏等等，都在誘惑著人們那一顆顆騷動的心。以下是小編精心準(zhǔn)備的理財有關(guān)的論文，大家可以參考以下內(nèi)容哦！
【摘 要】企業(yè)理財是一項組織企業(yè)財務(wù)活動，協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財務(wù)關(guān)系的管理活動。本文分別從企業(yè)利潤最大化、企業(yè)價值最大化、股東財富最大化、凈資產(chǎn)收益率最大化四個方面進行了論述，為提高企業(yè)財務(wù)管理水平提供了一定的依據(jù)。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)管理；財務(wù)管理；研究措施
企業(yè)理財是一項組織企業(yè)財務(wù)活動，協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財務(wù)關(guān)系的管理活動。明確企業(yè)理財目標(biāo)是做好財務(wù)管理工作的前提和基礎(chǔ)。幾年來，理論界對此有過激烈討論，但沒有一個肯定的答案。筆者認為，企業(yè)理財目標(biāo)應(yīng)考慮到影響企業(yè)理財?shù)母鞣N有益集團，體現(xiàn)財務(wù)活動的客觀規(guī)律，協(xié)調(diào)處理財務(wù)關(guān)系，又要體現(xiàn)宏觀經(jīng)濟體制和企業(yè)經(jīng)營方式的要求，并注重償債能力、運營能力和盈利能力的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。本文將對我國當(dāng)前企業(yè)理財目標(biāo)理論的幾種主要觀點進行評析，認為股東財富最大化或企業(yè)價值最大化是我國目前最科學(xué)的財務(wù)管理目標(biāo)。
一、企業(yè)利潤最大化
企業(yè)利潤最大化主要是針對已被拋棄的產(chǎn)值最大化觀念提出的。在計劃經(jīng)濟體制下，企業(yè)的財產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度集中，企業(yè)的主要任務(wù)是執(zhí)行國家下達的總產(chǎn)值指標(biāo)。企業(yè)的財產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度集中，企業(yè)的主要任務(wù)是執(zhí)行國家下達的總產(chǎn)值指標(biāo)。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人職位的升遷，職工個人利益的多少，均由其完成產(chǎn)值計劃指標(biāo)的程度決定，這就決定了企業(yè)必然要把總產(chǎn)值作為其生產(chǎn)經(jīng)營的主要任務(wù)。隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷深入，經(jīng)濟體制由高度集中的計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)向商品經(jīng)濟，實行政企分開，兩權(quán)分離，企業(yè)有了自主權(quán)，有了自己的經(jīng)營利潤。人們逐漸認識到產(chǎn)值最大化目標(biāo)模式弊端太多。一個企業(yè)如果產(chǎn)品銷售不出去，投入的資本沒有效益，早晚會倒閉，更別說履行社會責(zé)任了。于是，企業(yè)的理財目標(biāo)就自然地轉(zhuǎn)向了“利潤最大化”。與產(chǎn)值最大化相比，將利潤最大化作為理財目標(biāo)有一定的道理。首先，促使企業(yè)注重投入與產(chǎn)出的對比結(jié)果，關(guān)心經(jīng)濟效益的高低。利潤是收入與費用的差額，企業(yè)為追求利潤增長，就要努力增收節(jié)支，就必須改進技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率和資源的利用水平，降低產(chǎn)品成本，這都有利于資源的合理配置和經(jīng)濟效益的提高。其次，促使企業(yè)重視產(chǎn)品，關(guān)注市場需求。企業(yè)的產(chǎn)品只有銷售出去，才能實現(xiàn)利潤。以利潤最大化作為理財目標(biāo)會促使企業(yè)進行市場調(diào)查，自覺適應(yīng)市場需求，提高產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)市場適銷差評，并研究制訂營銷策略，把產(chǎn)品順利銷售出去。第三，利潤是增加投資者收益、提高職工勞動報酬的源泉，也是企業(yè)積累資本、擴大經(jīng)營規(guī)模的來源。利潤的高低還體現(xiàn)了企業(yè)對國家、對社會的貢獻。
但利潤最大化的理財目標(biāo)實踐中也存在一些缺陷。其一，利潤是一個絕對數(shù)，未考慮同投入資本的關(guān)系，不能科學(xué)地說明企業(yè)經(jīng)濟效益的高低，不便于同一企業(yè)不同時期、不同企業(yè)之間進行比較。另外，會誤導(dǎo)企業(yè)選擇投入資本額較高的項目，而不是高效率的項目，不利于資金的有效使用。其二，未考慮獲得利潤的時間和風(fēng)險，難以對不同時期獲得的利潤額的大小做出判斷，且會促使企業(yè)管理當(dāng)局不顧風(fēng)險大小追求最大利潤。其三，往往導(dǎo)致企業(yè)只關(guān)心當(dāng)前利潤，忽視在科技開發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品市場占有率、生活福利設(shè)施、履行社會責(zé)任等方面下功夫，不利于企業(yè)的長期健康發(fā)展。
二、企業(yè)價值最大化
企業(yè)價值最大化理論上很有道理，但實際操作過程中有很大的不足。企業(yè)價值一般通過分析資產(chǎn)負債表和利潤表來評價，但它們只能反映企業(yè)價值的一個方面，不能反映企業(yè)價值的全貌。測度和評價企業(yè)價值的指標(biāo)主要有三種：賬面價值、經(jīng)濟價值和市場價值。賬面價值是以歷史成本為基礎(chǔ)的，它反映的是保留在賬面上的公司“過去”的價值，這種價值只能包括可以在賬面上反映的資產(chǎn)和負債，如固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、部分無形資產(chǎn)、長期負債、流動負債及利潤等。經(jīng)濟價值則是對企業(yè)有型資產(chǎn)重置以及對企業(yè)整體重新評估所得到的價值，是站在“現(xiàn)在”這個視點來觀察的企業(yè)價值。它不僅包括賬面價值中所有的項目（已經(jīng)過重新評估），而且還包括賬面價值中所沒有的部分無形資產(chǎn)和商譽的價值。市場價值是將公司置于資本市場上，由投資者對其價值的期望而形成的期望價值，雖然它是以現(xiàn)在的眼光來度量的，但它反映的卻是企業(yè)的未來。市場價值中不僅包括經(jīng)濟價值中所反映的所有因素，還包括企業(yè)的人力資本、技術(shù)發(fā)展前景、地理位置、客戶群、產(chǎn)品市場現(xiàn)狀與未來發(fā)展等方面的價值，這些價值是對企業(yè)未來的預(yù)期，很難以一種通用的標(biāo)準(zhǔn)來加以量化，只能由眾多投資者以自己的預(yù)期和選擇以集合競價的方式來為企業(yè)定價，對于上市公司一般以股價來表示。
由以上分析可知，賬面價值的對企業(yè)過去價值的記錄，經(jīng)濟價值是對企業(yè)現(xiàn)在價值的度量，市場價值是對企業(yè)未來價值的'預(yù)期。它們是從不同側(cè)面來測度和評價企業(yè)的價值。只有把三者結(jié)合起來才能全面、完整、真實地認識一個企業(yè)的價值。所以，要評價企業(yè)價值在理論上是很有道理的，但是在實際操作中卻很難實現(xiàn)，往往我們所得到的企業(yè)價值，與理論和實際中的相差甚遠。
三、股東財富最大化
以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其主要優(yōu)點是考慮了時間價值和風(fēng)險價值。一般認為，股票市場價格的高低體現(xiàn)著投資大眾對公司價值的客觀評價。它可以每股市價反映資本和利潤之間的關(guān)系，它受預(yù)期每股盈余的影響，反映每股盈余的大小和取得時間；它受企業(yè)風(fēng)險的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險。因此，股東財富最大化的理財目標(biāo)，可以提高經(jīng)營資金的安全性和有效性。
股東財富最大化的理財目標(biāo)在實際中很難普遍采用。無論是在我國還是在西方，上市公司在全部企業(yè)中只占少數(shù)，大量的非上市公司不可能采用這一目標(biāo)。股票市價的不確定性：在股價的決定因素中，有一些是管理當(dāng)局不可控制的因素，如外部環(huán)境的限制、經(jīng)濟活動的一般水平、所得稅制度以及股票市場的情況等。另外，廣大投資者的投資動機、個人偏好、專業(yè)水平差異，也會影響公司外部對公司股票價格的評價，而作為理財目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)通過主觀努力可實現(xiàn)的；股票市價的不真實性：我國證券市場還不規(guī)范，股市效率低，信息傳遞速度較慢，投資者對信息的理解能力較差。市場上非理性投資遠遠超過了理性投資。股票價格真正能反映投資者的財富是建立在完善的金融市場基礎(chǔ)上的；不利于各利潤主體的協(xié)調(diào)：股東財富最大化理財目標(biāo)易出現(xiàn)僅考慮股東利益，而忽略其他利害關(guān)系人（如債權(quán)人、經(jīng)營者和職工等）利益的現(xiàn)象，從而影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和經(jīng)營業(yè)績，也可能會忽視企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的社會責(zé)任，加劇企業(yè)與社會的矛盾，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。
四、凈資產(chǎn)收益率最大化
凈資產(chǎn)收益率是反映上市公司經(jīng)營狀況的核心指標(biāo)。透過這個財務(wù)指標(biāo)，投資者可以對上市公司的財務(wù)狀況做出系統(tǒng)而相對準(zhǔn)確的分析，業(yè)內(nèi)稱之為杜邦分析系統(tǒng)。其方法是由核心指標(biāo)——凈資產(chǎn)收益率，倒推出許多相關(guān)指標(biāo)，細化分解，直至找到公司財務(wù)結(jié)構(gòu)變動的根本原因。采用凈資產(chǎn)收益率有哪些好處呢？第一，凈資產(chǎn)收益率是一個相對數(shù)，表面了每一元投資的獲利水平，使不同企業(yè)之間具有可比性。第二，凈資產(chǎn)收益率在整個財務(wù)比率指標(biāo)體系中是最具綜合性的指標(biāo)之一，通過對凈資產(chǎn)收益率的分解，可全面了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，有助于實現(xiàn)企業(yè)三大能力即償債能力、盈利能力和運營能力的協(xié)調(diào)。第三，凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)了企業(yè)各相關(guān)利益主體的根本利益。企業(yè)投資者向企業(yè)投入資金是為了獲得資本增值。對債權(quán)人來說，現(xiàn)金是決定其本息能否收回的關(guān)鍵；對于經(jīng)營者來說，充足的現(xiàn)金是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營順利進行的關(guān)鍵。因此，要協(xié)調(diào)企業(yè)的所有者、債權(quán)人、經(jīng)營者三者之間的關(guān)系，就必須重視凈資產(chǎn)收益率。
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