合規(guī)文化與操作演講稿
感謝諸位給我機會就風(fēng)險特性和風(fēng)險管理問題發(fā)表演講，這也是后面幾天諸位將要討論的一大主題。今天，我想首先談一下我對風(fēng)險管理的總體看法，然后專門談?wù)勅婧弦?guī)風(fēng)險管理問題，這是近來受到廣泛關(guān)注的風(fēng)險管理領(lǐng)域。很顯然，風(fēng)險是各位所在行業(yè)各項經(jīng)營活動的固有特征。金融服務(wù)業(yè)及其監(jiān)管者正通過事后反思，試圖從近年來金融服務(wù)業(yè)內(nèi)控失效事件中吸取經(jīng)驗教訓(xùn)。我今天的演講將深入探討那些內(nèi)控失效事件對于合規(guī)風(fēng)險管理的啟示。
過去的二十年，我們看到全球金融體系發(fā)生了巨大變化。在這些變化當(dāng)中：金融業(yè)越來越依賴于風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略；大量的讓人眼花繚亂的新產(chǎn)品正被提供給消費者。隨著新投資產(chǎn)品的開發(fā)以及可選擇投資的持續(xù)增長，如對沖基金，據(jù)估計其總額目前已達(dá)1萬億美元，消費者的投資選擇日益豐富。
總體風(fēng)險管理
目前金融企業(yè)和政府面臨的最大風(fēng)險之一，是應(yīng)對未來五年世界變化的準(zhǔn)備不足。請注意，我說的是對變化的“準(zhǔn)備”，而不是“預(yù)測”變化。以特定方式預(yù)測變化是非常投機的，但為必然的變化做好計劃則是審慎管理。一個關(guān)鍵問題是你們的機構(gòu)是否具有應(yīng)對必然變化的工具和風(fēng)險管理流程。作為信托投資風(fēng)險管理經(jīng)理，你們都非常重視量化和監(jiān)測你們機構(gòu)所面臨的風(fēng)險，篩網(wǎng)濾布并管理和控制這些風(fēng)險。你們還可能投入了大量的時間和資源，以跟上財務(wù)管理和風(fēng)險管理的最新發(fā)展。如果你僅與大多數(shù)風(fēng)險管理經(jīng)理一樣，你會發(fā)現(xiàn)要跟上你同事和競爭對手的步伐將越來越困難，因為我們身處的世界，特別是那些受科學(xué)技術(shù)影響的方面，正以越來越快的速度發(fā)生變化。在這方面，風(fēng)險管理經(jīng)理面臨的最大風(fēng)險就是對未來沒有做好有效的準(zhǔn)備。正如yogi berra曾經(jīng)說過的：“未來不再是過去的樣子”。因此，風(fēng)險管理經(jīng)理面臨的挑戰(zhàn)，就是確保其機構(gòu)對未來任何事情都要有充分準(zhǔn)備。
盡管我們不能用特定方法預(yù)測未來，但如果說過去發(fā)生的事件對我們具有某些指導(dǎo)意義的話，那就是可以樂觀地預(yù)期新技術(shù)能夠使我們解決在今天看來難以逾越的問題和挑戰(zhàn)。然而，與此同時創(chuàng)新將（更多精彩文章來自“秘書不求人”）會帶來新的問題和挑戰(zhàn)。作為風(fēng)險管理者，我們要回答的一個關(guān)鍵問題是，“我們?nèi)绾尾拍茏詈玫貞?yīng)對不可避免的巨變和挑戰(zhàn)？”準(zhǔn)備是顯而易見的答案，但預(yù)見和約束同樣是必要的。最基本的要求是，風(fēng)險管理經(jīng)理要確保其機構(gòu)具有到位的能夠恰當(dāng)量化、監(jiān)測和控制風(fēng)險敞口的風(fēng)險管理政策、流程和技術(shù)。除此之外，風(fēng)險管理經(jīng)理還必須履行的職責(zé)是深思未來。更確切地說，風(fēng)險管理經(jīng)理需要進(jìn)行情景分析和情景計劃，這是一個有時容易被忽視或未能認(rèn)真對待的風(fēng)險管理領(lǐng)域。要做好情景分析和情景計劃是困難的，但必須扎實地進(jìn)行。
對于許多金融機構(gòu)而言，情景分析的起點和終點都是對特定風(fēng)險因素（如利率或信用價差變化）風(fēng)險敞口的定量分析。但要想從情景分析中充分獲益，就必須超越定量分析。一項全面的情景分析應(yīng)該包括對經(jīng)濟、政治及社會領(lǐng)域潛在且可能的主要變化進(jìn)行詳盡的分析：這些變化是什么？它們?nèi)绾斡绊懩銈兊臉I(yè)務(wù)？如果它們發(fā)生，將如何應(yīng)對等。這類分析是風(fēng)險管理的首要責(zé)任。
但情景分析并不是最終目標(biāo)，對于分析結(jié)果必須采取相應(yīng)的措施。為了對不久的將來可能出現(xiàn)的情景做好準(zhǔn)備，管理層必須考慮是否需要調(diào)整其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，或者修正其目前的風(fēng)險管理戰(zhàn)略。這種戰(zhàn)略制訂是有效情景計劃的核心。作為情景計劃的一部分，需要考慮的一些關(guān)鍵情景應(yīng)包括，諸如持續(xù)的全球化進(jìn)程、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品創(chuàng)新方面的競爭等各種力量是如何影響你們特定的業(yè)務(wù)條線的。例如，全球化可使金融企業(yè)在集團管理和風(fēng)險積聚方面面臨更大的挑戰(zhàn)，日益增強的信息技術(shù)在創(chuàng)造新機會的同時也會產(chǎn)生新的風(fēng)險。另外，新產(chǎn)品和新分銷渠道也可能影響你們的業(yè)務(wù)及其風(fēng)險狀況。
控制失效導(dǎo)致的問題在信托投資領(lǐng)域同樣不可避免。共同基金管理公司延遲交易和擇時交易的公開報道及其相關(guān)調(diào)查，已經(jīng)影響到銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的許多公司。此類合規(guī)失敗不僅導(dǎo)致處罰和財務(wù)損失，而且給公司聲譽和特許經(jīng)營權(quán)價值造成了不利影響。因此，我們看到全面合規(guī)風(fēng)險管理體系正日益受到重視。
金融服務(wù)企業(yè)的業(yè)務(wù)條線和經(jīng)營活動可以橫跨多個法律實體，這使得一家監(jiān)管機構(gòu)在單獨判斷問題癥結(jié)所在及哪些流程需要改進(jìn)方面更為困難。在一些共同基金案例中，美聯(lián)儲作為有關(guān)銀行業(yè)機構(gòu)的聯(lián)合監(jiān)管機構(gòu)，與銀行首要監(jiān)管機構(gòu)、證券交易委員會密切合作，共同調(diào)查控制失效問題。各監(jiān)管機構(gòu)之間相互交換信息以比較各自發(fā)現(xiàn)的情況。證券交易委員會通過檢查經(jīng)紀(jì)交易員、投資顧問及共同基金分銷人員發(fā)現(xiàn)的情況，與美聯(lián)儲和銀行首要監(jiān)管機構(gòu)對銀行持股公司和銀行實施有針對性聯(lián)合檢查所發(fā)現(xiàn)的情況綜合起來進(jìn)行分析。銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)檢查的重點在于全面合規(guī)的做法以及銀行放貸的做法。
據(jù)我觀察，共同基金實踐中的重大缺陷源于幾方面因素的共同作用以及控制的失效。首先，共同基金的經(jīng)營活動沒有受到共同基金董事會的有效監(jiān)督。第二，某些共同基金管理公司為增加盈利而提供了強有力的財務(wù)激勵，但這些激勵措施的法律風(fēng)險和聲譽風(fēng)險卻并沒有受到恰當(dāng)?shù)仃P(guān)注。第三，缺乏足夠的職員培訓(xùn)導(dǎo)致職員為了迎合某些大客戶而違反標(biāo)準(zhǔn)程序。比如，在一些案例中，職員常規(guī)性地免除重要客戶的贖回費，以損害其他基金持有者利益為代價，任由這些客戶從事?lián)駮r交易。一個強有力的公司合規(guī)方案可使當(dāng)?shù)睾弦?guī)經(jīng)理識別這些問題，并提請公司更高一層管理者予以關(guān)注。
根據(jù)我們對這些共同基金控制失效事件調(diào)查的經(jīng)驗，我想強調(diào)幾點可資借鑒的經(jīng)驗教訓(xùn)。最顯而易見的一點，就是要嚴(yán)格評判要求偏離標(biāo)準(zhǔn)程序的不正�？蛻絷P(guān)系。如果單一客戶的利潤貢獻(xiàn)度較高，則更應(yīng)提高警惕。此外，金融機構(gòu)在建立客戶關(guān)系的初始階段應(yīng)有一套審查和批準(zhǔn)獨特產(chǎn)品、客戶和服務(wù)的正式流程。最后，對歷來被認(rèn)為是“低風(fēng)險”的領(lǐng)域給予一些關(guān)注以證實原先的評判總是有益的。經(jīng)營活動發(fā)生損失的低概率不應(yīng)成為評估風(fēng)險時唯一考慮的因素。
合規(guī)風(fēng)險管理框架
以上經(jīng)驗教訓(xùn)表明，當(dāng)金融機構(gòu)未能遵循法律、監(jiān)管規(guī)定或行為準(zhǔn)則時合規(guī)風(fēng)險就會產(chǎn)生。但慶幸的是，有各種模式可以幫助金融機構(gòu)更為有效地管理合規(guī)風(fēng)險。許多銀行業(yè)機構(gòu)都已建立，或正處在強化全面合規(guī)風(fēng)險管理職能的'過程中。許多金融機構(gòu)還通過合規(guī)管理信息系統(tǒng)的升級，實現(xiàn)更為整合和透明的分析和監(jiān)測，以支撐其合規(guī)風(fēng)險管理方案的實施。全面合規(guī)風(fēng)險管理方法在下列領(lǐng)域已經(jīng)被證明是很有價值的，這些領(lǐng)域包括：銀行保密法（bsa）和反洗錢方面的合規(guī)、信息安全、隱私保護、關(guān)聯(lián)交易和利益沖突等。
大型金融企業(yè)和小型金融企業(yè)都面臨著一個共同的趨勢，即合規(guī)方案正由“以任務(wù)為中心”向“以流程為中心”轉(zhuǎn)變。以流程為中心的合規(guī)方案要求將合規(guī)建立在持續(xù)測試和驗證的基礎(chǔ)上。此外，局部的、重復(fù)的合規(guī)管理活動正被那些能夠促使整個機構(gòu)全面了解合規(guī)的管理活動所取代。然而，這并不是說各業(yè)務(wù)單元自身的合規(guī)管理活動已經(jīng)過時了，壓濾機濾布而是指這些合規(guī)管理活動應(yīng)當(dāng)成為全面一體化合規(guī)方案的一部分。這能促進(jìn)合規(guī)管理活動的預(yù)期、文件以及合規(guī)風(fēng)險評估和報告等相互保持一致。
有效的全面合規(guī)風(fēng)險管理方案不但要具備應(yīng)對變化的靈活性，而且要依據(jù)一家機構(gòu)的公司戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)經(jīng)營和外部環(huán)境來量身定制。此外，有效的全面合規(guī)風(fēng)險管理方案還需要董事會和高級管理層實施強有力的監(jiān)督。
董事會和高級管理層在確保一家機構(gòu)全面合規(guī)風(fēng)險管理方案取得成功方面，發(fā)揮著不同但卻互補的作用。董事會負(fù)責(zé)確立強有力的合規(guī)文化，以使合規(guī)成為日常經(jīng)營活動不可或缺的組成部分。董事會還要將此責(zé)任委托給機構(gòu)的各級管理人員和職員。強有力的合規(guī)文化鼓勵雇員提高對合規(guī)風(fēng)險的關(guān)注，以及對增強或改進(jìn)控制必要性的認(rèn)識。
總結(jié)
我們對金融行業(yè)最佳做法的回顧以及其他行業(yè)經(jīng)驗的分析表明，金融機構(gòu)需要將戰(zhàn)略思想和動態(tài)思考貫穿于全面合規(guī)風(fēng)險管理體系之中。金融機構(gòu)在為將來可能發(fā)生的情況做準(zhǔn)備時，不但要汲取過去的經(jīng)驗，而且應(yīng)運用定量和定性的情景分析與情景計劃。正如美聯(lián)儲前主席格林斯潘所說：“復(fù)雜的風(fēng)險模型還無法完全取代人們的經(jīng)驗。”
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